덱사메타손 관련주 _ 경동제약 재무분석

[덱사메타손 _ 영국 코로나 치료제 금손?]

덱사메타손이 무엇인지 아시나요? 코로나19 바이러스와 관련된 치료약입니다. 생소한 분들도 계실텐데 미국에서 유명한 COVID-19 치료제는 렘데시비르로 많이 알려져 있죠?

이와같은 치료제가 영국에서는 덱사메타손입니다. 최근 덱사메타손은 영국 잉글랜드, 북아일랜드, 웨일스, 스코틀랜드 등 영국 각 자치령에서 치료제로 활용 중에 있습니다.

그 효과에 대해서는 이미 옥스퍼드대 연구진이 밝힌 바 있는데요. 임상시험 결과 인공호흡시 치료군과 산소치료군의 사망률을 각각 35%, 20% 낮추는 효과를 보였다고 합니다.

[덱사메타손 국내 주식 관련주]

그럼 이 치료제가 우리나라 어떤 주식과 연관돼 있는지 알아보겠습니다.

<덱사메타손 관련주>

대원제약

환인제약

신일제약

부광약품

경동제약

위와 같은 주식이 덱사메타손 치료제의 영향을 받아 주가 움직임을 보였습니다. 그 중 경동제약의 재무제표가 나름 의미 있는 모습을 보여서 이번 포스팅은 경동제약 재무분석에 관해 다뤄보려 합니다.

[경동제약 재무분석]

간단히 살펴보겠습니다. 시총은 3000억원 정도로... 작네요. 외국인 보유 비중도 10% 미만입니다. 52주 최고 최저로 봤을 때, 현재 10,400원이란 가격은 거의 딱 중간쯤에 있는 것 같아요.

PER이 정말 매력적입니다. 동일업종 PER은 94배정도 하는데 경동제약은 13.26배 WOW~ PBR은 1배가 넘어서 그럭저럭합니다. 경동제약이 배당수익률이 좋더라구요. (4~5%) 고민이 되는 부분입니다.

<손익계산서 일부>

손익계산서에서는 매출과 당기순이익 정도만 살펴봅니다. 주당순이익은 참고만 하는 정도로~

매출은 2015년부터 2019년까지 증가 추세에 있습니다. 당기순이익도 증가 추세에 있다가 2018년도에 급격히 꺾입니다. 재무상태표와 현금흐름표를 확인해본 결과 

자산평가 가치와 투자활동, 재무활동, 부채 증가 등 다양한 부분에서 자산의 마이너스로 인한 순이익 감소까지 영향 미친 듯 싶습니다.

하지만 다음 년도에 바로 회복 이상의 실적을 보여주면서 기업의 펀더멘탈에 대한 의심을 지워주는 부분입니다.

<재무상태표 일부>

다음으로 자산, 부채, 자본을 확인해보겠습니다. 부채 비중이 점점 늘어나고 있지만 자산에서 차지하는 비중이 원체 낮습니다. 부채가 적다는 것은 기업 성장에 여러모로 좋은 점이라고 생각합니다.

하지만 2019년 최근 사채를 사용한 것은 마이너스 요소라고 생각합니다. CB 전환사채인데... 맨 마지막에 결론으로 이 부분을 다루려고 합니다. 제게 있어서 투자 결정에 방점을 찍는 요소였습니다.

(지배)당기순이익 또한 앞에 당기순이익과 같은 흐름을 보이고 있어서 긍정적으로 보입니다.

투자지표를 확인해봤습니다. 숫자들이 참 아름답죠^^ 이익률 모두 +추세 입니다. ROE또한 매우 높습니다. 전반적인 재무 지표는 100점 만점 중 80점 이상을 주고 싶을 정도로 매력적인 모습을 보여주고 있습니다.

<경동제약 차트>

그런데... 차트부터 뭔가 마음에 안듭니다. 주봉으로 봤을 때 차트입니다. 주가가 전혀 힘을 받지 못합니다. 최근에 와서야 거래량이 증가하면서 급등한 후 다시 급락하는 과정에 있습니다.

중간에 액면분할한 모습도 보이구요. 현재 공시 내용에서 가장 께름직한 부분이 있습니다.

바로 전환사채(CB) 입니다... 전환청구권행사와 더불어 현재 대표 아들에게 경영권을 물려주기 위해 이런 주식 이동 이유가 있다고 하는데... 제 개인적으로 이런 주식은 정말 싫어합니다. 

기업의 펀더멘탈은 좋지만 지금까지 주가가 크게 탄력을 받지 못한 이유는 웬지 이와 같은 잦은 전환사채 발행, 자기주식 매입 등 주가 상승을 통해 한탕 해먹으려는 모습도 없지 않아 보입니다. 외국계 자본에 취약한건 아닌지 의심도 됩니다.

이렇게 찜찜한 주식은 아무리 재무제표가 탄탄해도 들어가지 않습니다. 그래서 제 투자결정은 보류입니다. 계속 째려보고 있겠습니다. 뉴스와 정보를 더 많이 획득한 이후 확실한 문제가 제거된 후 들어가도 늦이 않을 듯 싶습니다.

이런 종목은 보수적으로 투자하는 게 여러모로 성투에 유리하다고 생각합니다. 그럼, 모두 건강한 투자하시길 바라고, 제 분석이 조금이나마 도움이 되셨길 바랍니다.

성투! God Bless You.